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期貨日報:發揮期市優勢幫助金屬企業穩產避險

 記者 董依菲

突如其來的新冠肺炎疫情給眾多實體企業尤其是中小企業帶來了巨大影響。為抗擊疫情,服務實體企業,行業內期貨公司及相關子公司積極發揮期貨市場功能優勢,幫助實體企業應對疫情帶來的市場波動與經營困難。

“根據我在有色金屬企業多年的工作經驗,結合在期貨市場近20年的經歷,我認為這次疫情對實體企業既是危也是機,關鍵看企業能不能化危為機,在這其中期貨公司也必須有所作為。”邁科期貨董事長姜晴和表示。

金瑞期貨研究所所長王思然向期貨日報記者表示,面對疫情給實體企業生產經營帶來的影響,期貨公司可以通過豐富的實踐經驗和專業理論,從多角度提供解決方案,幫助企業渡過疫情難關,踐行期貨服務實體經濟的使命。

在疫情期間,實體企業面臨著原材料采購和產品銷售的雙重壓力,尤其是復工困難導致企業成本上升,物流受阻導致采購、銷售停滯以及庫存積壓等難題,同時上下游傳遞不暢還導致市場流動性降低,進而引發商品期貨市場價格的大幅波動。

春節過后受國內疫情管控影響,國內部分鉛冶煉廠小幅減產且再生鉛恢復緩慢,同時下游鉛酸蓄電池開工推后導致需求延遲,鉛市場出現供需雙弱的局面。在鉛價有所反彈的背景下,某鉛冶煉企業就套期保值相關問題向期貨業內尋求答案。

一方面,目前該企業鉛錠及鉛精礦庫存均高于往年,也遠高于企業正常庫存水平,企業期望通過價格分析為其規避風險提供參考。針對這一問題,金瑞期貨認為,目前再生鉛恢復與下游需求存在時間差,鉛價短期振蕩偏強,后期反彈空間有限,建議該企業結合現貨銷售情況,針對風險敞口逢高在期貨上建立空頭頭寸,規避價格下跌風險。通過以上操作,企業在充分了解市場的基礎上,加強了疫情期間庫存的管控,成本管理更有效率。

另一方面,該企業黃金庫存遠高于合理庫存水平,如果運用期貨保值會涉及資金占用比例過高的問題,需要考慮如何提高資金利用效率。“為解決這一問題,我們建議該企業利用黃金期權來鎖定利潤,降低保值成本。同時,鑒于目前企業黃金生產利潤較好,黃金價格雖然長期看漲但是階段性波動比較大的特點,我們推薦該企業利用期權組合進行保值,鎖定最低銷售價的同時又能享受一定幅度的上漲收益。”王思然表示,通過上述步驟緩解了企業保值的資金壓力,企業在鎖定當前利潤基礎上,能專注于生產加工,提升了經營效益。

在此次疫情中,江西某銅板帶加工企業運輸以及部分下游客戶的訂單無法按期執行,導致廠內庫存積壓,庫存貶值風險大增。“結合疫情暴發后銅價已經階段性兌現利空、價格短期支撐較強的特點,我們為該企業量身設計了庫存保值增值產品,在利用期貨空單為企業現貨庫存保值的基礎上,提供了包括現金增收的優化套保策略。”他告訴記者,通過此策略,企業既達到了對現貨庫存精準保值的目的,也獲得了現金收益,使企業的空頭保值策略得到優化。

“由于疫情期間物流不暢及下游需求疲弱,企業庫存積壓的問題凸顯,可以通過期貨市場交割來緩解庫存壓力。”邁科期貨相關負責人告訴記者,公司也在第一時間提醒并幫助相關企業聯系交割倉庫,盡早辦理入庫手續,避免無法入庫的情況出現,同時聯系上期所溝通疫情期間的交割政策動態,為客戶申請辦理交割倉單,幫助企業客戶順利完成期貨交割。

據介紹,今年2月,國內某有色金屬企業在滬鋁2002合約開倉賣出300手,隨后表達了交割意向并尋求業內幫助。“在時間緊急、疫情敏感的背景下,我們全力協助該企業準備交割材料清單,第一時間與上期所相關部門協調,并派專人跟進審批進度。在后續緊張的交割流程中,公司在合規的前提下特事特辦、簡化流程,最終保證客戶在關鍵時刻完成交割,并幫助企業回籠資金2000萬元。”邁科期貨上述負責人表示,這在保證企業現金流安全穩定的前提下,有效緩解了企業的銷售壓力。

在疫情影響下,部分企業還出現了資金緊張、物流停運等實際困難。針對這些情況,期貨風險管理公司也積極發揮資源優勢,幫助企業渡過難關。

據介紹,在疫情期間,邁科資源管理(上海)有限公司(下稱邁科資源)與上海某汽車配件公司開展聯合采購,在邁科資源的資金支持下累計向國內某鋼貿公司訂貨3000萬元,為企業提供流動性支持,穩定了貿易企業與上游鋼廠之間的合作關系。

同時,針對春節后黑色品種價格的大幅波動,邁科資源充分發揮自身在風險管理方面的長處,一方面協助貿易企業與鋼廠積極溝通,在長約采購中以月均價進行結算,平滑價格風險;另一方面根據貿易企業訂單量與鋼廠發貨進度進行動態保值,相關貿易企業得以平穩應對節后價格劇烈波動。此外,邁科資源還通過與國內某供應鏈企業進行緊密合作,有效規避了物流運輸方面的風險。
 

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